Альфа-Банк: Cтатистика за июнь хорошая, но перспективы роста неочевидны

В июне рост потребления оказался сильным – 3,0% г/г. Это отражает благоприятный эффект Чемпионата мира и продолжающееся восстановление розничного кредитования. Оба фактора, судя по всему, должны поддержать рост и в июле. Однако, перспективы роста на II полугодие 2018 года и более отдаленную перспективу остаются туманными…

Гордума РФ одобрила повышение НДС и обсуждает пенсионную реформу. Обе темы создают сильную неопределенность для реального сектора. Они уже привели к понижению официального прогноза роста ВВП на 2019 год с 2,1% до 1,4%.

Кроме того, усиливаются опасения и по поводу динамики кредитования. Быстрый рост розничных кредитов может заставить Банк России ужесточить меры контроля в сегменте неипотечного кредитования. Потенциал снижения ставки почти исчерпан.

Все эти факторы указывают на то, что с наступлением осени макроэкономическая статистика может ухудшиться.