«Есть надежда на то, что худшее позади» - Владимир Веденеев
27 / 07 / 2017 в 16:05
- Что сейчас происходит в российской экономике? Кризис позади?
- Сегодня мы можем констатировать, что экономика находится на дне с признаками улучшения ситуации. Разворот происходит медленно по сравнению с тем, как быстро и глубоко мы упали, но всё же этот процесс начался. Много индикаторов указывает на то, что мы стали жить чуть лучше, чем 3 года назад: розничные и авто продажи, динамика ВВП, который растёт 2 квартала подряд. Это означает выход из рецессии. Но никакого V-образного роста, как это было в 2009 году, нас не ждёт. Причина - структурные ограничения в экономике. Мы будем расти темпами 2-3% в год в лучшем случае.
- Через какой период времени смену экономических трендов почувствуют рядовые жители?
Надеюсь, это произойдёт с лагом примерно полгода. В принципе мы уже видим восстановление в потребительской активности населения. В какой-то момент мы вернёмся к той базе, с которой начали падать, - базе 2014 года. Но этот процесс идёт очень медленно. Думаю, что во втором полугодии 2017-го увидим позитивные розничные продажи. Сейчас они вышли в ноль. До этого для понимания ситуации розничные продажи падали 3 года подряд - темпами 5-7% в год. Фактически с базы мы упали на 20%.
Зарплата среднестатистического россиянина за последние 3 года не изменилась. Она составляет 35 тысяч рублей. Но у него появилась уверенность в завтрашнем дне – то, что обменный курс будет не 100 рублей за доллар, не 200, а какая-то относительно предсказуемая цифра - 50-60, например. Плюс – замедление инфляции. Всё это очень важно для эмоциональной стабилизации потребителя. Нужна макроэкономическая стабильность – сейчас она есть, и люди начинают выходить из окопов и оглядываться по сторонам.
О некотором оживлении говорят и такой косвенный индикатор как объёмы авиаперевозок – внутренних, внешних, которые растут на 20-25% в год. Цифра феноменальная, но нужно понимать насколько ранее они упали. То есть мы на дне и с этого дна начинаем карабкаться вверх.
- А когда экономика достигла дна?
По моему мнению, это был 2-3 квартал 2016 года.
- Что мешает более быстрому восстановлению?
Сама структура экономика - огромная сырьевая зависимость, неразвитость институтов. Цены на нефть в 2014 году были 120 долларов за баррель, сейчас 50. Хотя нужно отметить, что к падению нефтяных цен экономика быстро приспособилась. В этом плане действия властей, ЦБ были абсолютно оправданы, как ретроспективно можно судить. Рубль в свободном плавании, и рубль на себя с амортизировал шок от падения стоимости нефти, который был.
- Какого роста ВВП ждать по итогам года?
Учитывая прогнозы Минэкономразвития, ВВП в этом году вырастет, наверное, процента на 1,5. В данной ситуации абсолютная цифра не столь важна, сколько важна тенденция, что мы развернулись и из минуса вышли в плюс. Это ключевой момент.
- Как будут вести себя цены на нефть? Каковы ожидания?
Мы исходим из того, что нефтяной рынок в принципе давно финансовый рынок. Это рынок, абсолютно оторванный от физических поставок нефтеперерабатывающих заводов, где люди оперируют какими-то ожиданиями. В конце прошлого года было первое соглашение ОПЕК, люди очень обрадовались и цены на нефть выросли на 20-25%. А сейчас люди расстроились, что соглашение не работает. Вы знаете, что заключено второе соглашение. На мой взгляд, эффект от него будет гораздо больше, но увидим мы его не сейчас, а попозже - наверное, в 4-м квартале этого года. Поэтому сейчас цены на нефть в нашем представлении находятся на дне. К концу года, давайте будем оптимистами, нефть подрастёт до 60 долларов за баррель.
- А сколько будет стоить доллар к концу года?
Рубль, на наш взгляд, сейчас всё-таки немного переоценён относительно доллара – процентов на 10, наверное. Ожидаем, что рубль закончит год на том же уровне, с которого его начал - 60. Это уровень, комфортный и для экономики, и для бюджета, и для экспортёров.
Если смотреть в среднесрочной перспективе, то российская валюта в принципе структурно слаба. Другой вопрос, что масштаб этой слабости несколько лет назад был 5-7-10% в год, а сейчас, наверное, 3-5%. То есть на 3-5% в год в среднесрочной перспективе рубль всё равно будет слабеть к доллару.
- Какие инвестиционные инструменты могут принести двухзначный доход? На что обратить внимание?
-
Полагаю, что в ближайшие месяцы нас ждёт волна перетока денег из депозитов в различные инструменты на фондовом рынке. Самый простой вариант – облигации, которые в среднем дают доходность порядка 8%. Это лучше, чем 5% на банковском вкладе, но не сильно.
Для того чтобы повысить доходность до двухзначных величин, без акций не обойтись. Рынок акций – это спекуляция. С точки зрения спекуляции сейчас прекрасный момент, чтобы покупать российские акции. В рублях с марта-апреля они упали на 20-25%, отдельные бумаги - на 30%. При этом нельзя сказать, что ухудшились какие-то показатели компаний. Ухудшилось отношение в моменте, связанное с разочарованием с Трампом, с тем, что действия ОПЕК не привели к какому-то бешеному росту цен. Но если мы остаёмся оптимистами и считаем, что в конце года нас ждёт нефть по 60 и доллар по 60, российские акции — это однозначно доходность выше 10%.
- К каким бумагам стоит присмотреться?
- Чем больше компания делится своими доходами, тем выше её стоимость и надёжность. Сейчас на рынке есть компании, дивидендная доходность которых больше 10%. И эти компании очень ликвидные. Например, «Алроса». Акция компании стоит меньше 80 рублей, объявленный дивиденд - 9 рублей. МТС - акция стоит меньше 250 руб., при этом 2 раза в год компания платит дивиденды в совокупности 25-27 руб. ГМК «Норникель» - акция стоит 8000 руб., дивиденды также выплачиваются 2 раза в год, примерно по 450 руб. в полугодие. Это относительно консервативный портфель с дивидендной доходностью выше 10%.
- Сегодня мы можем констатировать, что экономика находится на дне с признаками улучшения ситуации. Разворот происходит медленно по сравнению с тем, как быстро и глубоко мы упали, но всё же этот процесс начался. Много индикаторов указывает на то, что мы стали жить чуть лучше, чем 3 года назад: розничные и авто продажи, динамика ВВП, который растёт 2 квартала подряд. Это означает выход из рецессии. Но никакого V-образного роста, как это было в 2009 году, нас не ждёт. Причина - структурные ограничения в экономике. Мы будем расти темпами 2-3% в год в лучшем случае.
- Через какой период времени смену экономических трендов почувствуют рядовые жители?
Надеюсь, это произойдёт с лагом примерно полгода. В принципе мы уже видим восстановление в потребительской активности населения. В какой-то момент мы вернёмся к той базе, с которой начали падать, - базе 2014 года. Но этот процесс идёт очень медленно. Думаю, что во втором полугодии 2017-го увидим позитивные розничные продажи. Сейчас они вышли в ноль. До этого для понимания ситуации розничные продажи падали 3 года подряд - темпами 5-7% в год. Фактически с базы мы упали на 20%.
Зарплата среднестатистического россиянина за последние 3 года не изменилась. Она составляет 35 тысяч рублей. Но у него появилась уверенность в завтрашнем дне – то, что обменный курс будет не 100 рублей за доллар, не 200, а какая-то относительно предсказуемая цифра - 50-60, например. Плюс – замедление инфляции. Всё это очень важно для эмоциональной стабилизации потребителя. Нужна макроэкономическая стабильность – сейчас она есть, и люди начинают выходить из окопов и оглядываться по сторонам.
О некотором оживлении говорят и такой косвенный индикатор как объёмы авиаперевозок – внутренних, внешних, которые растут на 20-25% в год. Цифра феноменальная, но нужно понимать насколько ранее они упали. То есть мы на дне и с этого дна начинаем карабкаться вверх.
- А когда экономика достигла дна?
По моему мнению, это был 2-3 квартал 2016 года.
- Что мешает более быстрому восстановлению?
Сама структура экономика - огромная сырьевая зависимость, неразвитость институтов. Цены на нефть в 2014 году были 120 долларов за баррель, сейчас 50. Хотя нужно отметить, что к падению нефтяных цен экономика быстро приспособилась. В этом плане действия властей, ЦБ были абсолютно оправданы, как ретроспективно можно судить. Рубль в свободном плавании, и рубль на себя с амортизировал шок от падения стоимости нефти, который был.
- Какого роста ВВП ждать по итогам года?
Учитывая прогнозы Минэкономразвития, ВВП в этом году вырастет, наверное, процента на 1,5. В данной ситуации абсолютная цифра не столь важна, сколько важна тенденция, что мы развернулись и из минуса вышли в плюс. Это ключевой момент.
- Как будут вести себя цены на нефть? Каковы ожидания?
Мы исходим из того, что нефтяной рынок в принципе давно финансовый рынок. Это рынок, абсолютно оторванный от физических поставок нефтеперерабатывающих заводов, где люди оперируют какими-то ожиданиями. В конце прошлого года было первое соглашение ОПЕК, люди очень обрадовались и цены на нефть выросли на 20-25%. А сейчас люди расстроились, что соглашение не работает. Вы знаете, что заключено второе соглашение. На мой взгляд, эффект от него будет гораздо больше, но увидим мы его не сейчас, а попозже - наверное, в 4-м квартале этого года. Поэтому сейчас цены на нефть в нашем представлении находятся на дне. К концу года, давайте будем оптимистами, нефть подрастёт до 60 долларов за баррель.
- А сколько будет стоить доллар к концу года?
Рубль, на наш взгляд, сейчас всё-таки немного переоценён относительно доллара – процентов на 10, наверное. Ожидаем, что рубль закончит год на том же уровне, с которого его начал - 60. Это уровень, комфортный и для экономики, и для бюджета, и для экспортёров.
Если смотреть в среднесрочной перспективе, то российская валюта в принципе структурно слаба. Другой вопрос, что масштаб этой слабости несколько лет назад был 5-7-10% в год, а сейчас, наверное, 3-5%. То есть на 3-5% в год в среднесрочной перспективе рубль всё равно будет слабеть к доллару.
- Какие инвестиционные инструменты могут принести двухзначный доход? На что обратить внимание?
-
Полагаю, что в ближайшие месяцы нас ждёт волна перетока денег из депозитов в различные инструменты на фондовом рынке. Самый простой вариант – облигации, которые в среднем дают доходность порядка 8%. Это лучше, чем 5% на банковском вкладе, но не сильно.
Для того чтобы повысить доходность до двухзначных величин, без акций не обойтись. Рынок акций – это спекуляция. С точки зрения спекуляции сейчас прекрасный момент, чтобы покупать российские акции. В рублях с марта-апреля они упали на 20-25%, отдельные бумаги - на 30%. При этом нельзя сказать, что ухудшились какие-то показатели компаний. Ухудшилось отношение в моменте, связанное с разочарованием с Трампом, с тем, что действия ОПЕК не привели к какому-то бешеному росту цен. Но если мы остаёмся оптимистами и считаем, что в конце года нас ждёт нефть по 60 и доллар по 60, российские акции — это однозначно доходность выше 10%.
- К каким бумагам стоит присмотреться?
- Чем больше компания делится своими доходами, тем выше её стоимость и надёжность. Сейчас на рынке есть компании, дивидендная доходность которых больше 10%. И эти компании очень ликвидные. Например, «Алроса». Акция компании стоит меньше 80 рублей, объявленный дивиденд - 9 рублей. МТС - акция стоит меньше 250 руб., при этом 2 раза в год компания платит дивиденды в совокупности 25-27 руб. ГМК «Норникель» - акция стоит 8000 руб., дивиденды также выплачиваются 2 раза в год, примерно по 450 руб. в полугодие. Это относительно консервативный портфель с дивидендной доходностью выше 10%.
(1325|)
Подписывайтесь на канал "Бизнес News. Время зарабатывать"
Подписывайтесь на канал "Бизнес News. Время зарабатывать"
Подписывайтесь на канал "Бизнес News. Время зарабатывать"
Подписывайтесь на канал "Бизнес News. Время зарабатывать"
Похожие новости
Замгубернатора Поляков сообщил о росте нижегородской экономики по итогам года
01 / 01 / 2023 в 13:02
Банк «Открытие»: у рубля есть шансы на дальнейшее укрепление, но они невелики
29 / 03 / 2022 в 18:06
«Все говорили: остановись, но мы продолжали инвестировать»
15 / 04 / 2024 в 10:28
Виктор Клочай - о рискованных решениях, итогах и новых проектах группы «Русполимет»→Реклама в интернете в 2024 году: тренды, каналы, инструменты
13 / 03 / 2024 в 12:52
О чем говорили на конференции маркетологов в Нижнем Новгороде→В Нижнем Новгороде запущено производство по изготовлению экипировки для военнослужащих
18 / 04 / 2024 в 18:45
18 апреля в Нижнем Новгороде состоялось открытие новой производственной площадки ООО «Труд» (вхо...→Главное направление - работа с бизнесом. НБД-Банк подвел итоги года
06 / 03 / 2024 в 14:59
В 2023 году банк нарастил кредитный портфель на треть→