Люди бьются за металл

Инвестиции в драгоценные металлы — это не мода и не дань традиции. Поэтому разговор о них, сохраняющих стоимость, когда рынки лихорадит, валюты дешевеют, а неопределённость становится нормой, — это разговор о деньгах в их фундаментальном смысле.

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Генеральный партнер проекта: ВТБ Мои Инвестиции

Благородство — не метафора, а свойство

Неспроста инвестиционными официально считаются лишь четыре металла — золото, серебро, платина и палладий. Они сочетают в себе физическую редкость, химическую устойчивость и историческую функцию меры стоимости.

С точки зрения науки все четыре относятся к благородным металлам. По словам доктора химических наук, профессора кафедры неорганической химии химфака ННГУ им. Н. И. Лобачевского Алексея Сибиркина, благородный статус им обеспечивает поведение в различных условиях.

— Золото, серебро, платина и палладий отличаются от многих других металлов низкой химической реакционной способностью, то есть они способны сохранять состояние простого вещества при действии значительного числа реагентов, с которыми другие металлы могли бы реагировать, и эта химическая инертность проявляется даже в более жёстких условиях, — говорит учёный.

Золото и серебро известны с глубокой древности и во многом сформировали определение металла как вещества блестящего, пластичного, ковкого. «Их добыча не была связана с проведением химических процессов добычи из руд, а малая химическая активность определяла долговечность изготовляемых из них предметов», — говорит химик и добавляет, что именно химическая инертность золота и серебра обеспечила выбор человечества в их пользу для изготовления монет и превращения изделий из этих металлов в средство накопления.

Гораздо позже были открыты ещё шесть химически малоактивных металлов так называемой «платиновой группы» — платина, палладий, рутений, родий, осмий, иридий. Два из них — платина и палладий — по своей пластичности близки к золоту и серебру. Более твёрдые (родий и иридий) и хрупкие (рутений и осмий) при добавлении их к пластичным платине и палладию значительно улучшали их твёрдость и износостойкость. Недаром же эталоны килограмма и метра, хранящиеся в Международном бюро мер и весов, сделаны из платино-иридиевого сплава.

Инвестиционные профили драгметаллов

Чтобы сформировать сценарий своего поведения на рынке драгметаллов, инвестору нужно понимать особенности его оборота в экономике, а также за счет чего его стоимость будет повышаться или понижаться в различные периоды времени. Для каждого металла они разные.

Золото — это фундамент инвестиционного портфеля. На протяжении тысячелетий оно выполняло функцию денег, да и сейчас сохраняет покупательную способность во время кризисов и дает возможность конвертировать «золотой запас» в любую валюту на мировом рынке.

По словам кандидата экономических наук, доцента кафедры экономики предприятий и организаций Института экономики ННГУ им. Н. И. Лобачевского Елены Климовой, эти особенности сформировали устойчивые инстинкты инвестирования и поведение на рынке: инвесторы выбирают золото в качестве надёжного и зрелого актива.

— Другим драйвером роста цен на драгоценные металлы является инфляция. Золото и серебро исторически являются защитой от инфляции, поскольку, в отличие от фиатных денег (деньги, признанные законным средством платежа на территории конкретной страны. — прим. ред.), они сохраняют свою потребительную стоимость в долгосрочной перспективе, — констатирует экономист.

Кроме того, на цену золота влияют факторы физического спроса и предложения. Предложение примерно на три четверти формируется за счет добычи металла на рудниках. А спрос, например, в Индии и Китае — производством ювелирных изделий.

Большое влияние на спрос оказывает активность национальных центробанков при формировании и диверсификации золотовалютных резервов.

Так, по данным сайта Trading Economics выглядит ТОП-10 запаса золота в странах мира (единица измерения — тонна) по состоянию на конец 2025 года.

Серебро — металл двойной природы. В отличие от золота, которое служит денежным активом и средством сбережения стоимости, серебро находит большее применение в промышленности. Поэтому среди драйверов роста цен на серебро можно обозначить промышленный спрос, например, в таких отраслях как электроника и «зелёные» технологии, медицина, автомобилестроение. Рост производства в этих секторах приводит к росту цен на серебро.

— Такая двойственная природа — использование серебра в качестве драгоценного металла и промышленного товара — придаёт ценам на серебро дополнительные драйверы роста. Как правило, золото лидирует в росте стоимости на начальном этапе тренда, а серебро реагирует запоздалым, но более активным движением, — предупреждает Елена Климова.

Платина и палладий — стратегические металлы высоких технологий. Их цена определяется фундаментальными факторами: редкостью добычи, географической концентрацией и промышленным спросом. Узость рынка усиливает ценовые колебания, но одновременно создаёт потенциал для резких фаз роста.

— Цена на металлы платиновой группы определяется фундаментальными факторами и по сравнению с ажиотажным спросом на золото они кажутся недооценёнными, — говорит экономист.

То взлёт, то просадка

Интересно посмотреть, что происходило с ценами на драгметаллы в недавнем прошлом. Чтобы сравнение было честным, возьмём среднегодовые цены в долларах за унцию за последние пять лет. Ниже приведены данные Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA — London Bullion Market Association).

Среднегодовая цена, $/oz.

В итоге за пятилетний период:

• Золото выросло примерно на 91%. Ежегодно его стоимость росла, а в 2025 году рост оказался «взрывным». На начало февраля 2026 года цена достигла исторического максимума — 5523 долларов за унцию.
• Серебро прибавило около 59%. Но, поскольку металл «нервный», в 2022 году он просел, а в 2025-м, вслед за золотом, показал 70-процентный рост.
• Платина за 5 лет дала умеренный итог — +17%. Отметим, что просадка длилась гораздо дольше, чем у серебра.
• Палладий, единственный из драгметаллов, показал падение стоимости почти наполовину — 52%. В 2025 году начался рост, но значений начала обозреваемого периода металл ещё не достиг.

Редкий = дорогой

Драгоценных металлов в природе не так уж много. Даже если считать ещё неразработанные запасы. Да и географически они распределены неравномерно. Это «плохая» новость. А хорошая состоит в том, что по подтверждённым запасам — оценённому количеству каждого металла, которые экономически выгодно добывать при текущих ценах и технологиях — Россия находится в первых строках списков, вернее — на втором месте.

По последним доступным данным Геологической службы США (U.S. Geological Survey — научно-исследовательской правительственной организации, специализирующейся на изучении наук о Земле), запасы четырёх инвестиционных металлов оцениваются так.

Объёмы надземных запасов и подземных резервов (тонн)

Из этих данных следует, что человечество уже извлекло большую часть доступного золота, а то, что доступно к извлечению оценивается примерно в 64 тысячи тонн (из них 11 000 — 12 000 тонн приходится на Россию). Ограниченность ресурса усиливает его инвестиционную привлекательность.

Серебра под землёй осталось существенно больше, но оно и больше используется в промышленности. Основными серебряными кладовыми в мире являются Перу и Россия (по оценке 2024 года — 140 000 т и 92 000 т соответственно)

Подтверждённые мировые запасы платиновых металлов (всех шести) превышают 80 тысяч тонн. Сосредоточены они в Южной Африке (более трёх четвертей всего объёма) и в России (16000 т). При этом уже добытые («надземные») рыночные запасы значительно меньше: платины — порядка 100 тонн, палладия — около 360 тонн. Небольшой объём рынка делает их чувствительными к перебоям поставок и изменениям спроса.

Для инвестора эти цифры означают простую вещь: редкость — не абстрактная категория. Это количественный фактор, напрямую влияющий на долгосрочную динамику цен.

Однако следует помнить: драгоценные металлы — это не способ быстрого обогащения, а элемент финансовой устойчивости и диверсификации вложений. В эпоху инфляции, геополитических сдвигов и глобальной трансформации экономики они становятся центральной темой инвестиционного разговора.