Центр стратегических разработок прогнозирует рецессию в России

Центр стратегических разработок (ЦСР) предупреждает о неминуемой рецессии в России. Генеральный директор организации Павел Смелов считает, что замедление экономики происходит быстрее и глубже, чем предполагалось ранее.

Согласно данным ЦСР, показатели роста валового внутреннего продукта (ВВП) продолжают снижаться: в первом квартале прирост составил 1,4%, во втором — 1,1%, а в третьем — всего 0,6%. Темпы роста промышленного производства также остаются на низком уровне, составив всего 0,3% в сентябре по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это значительное замедление наблюдается на фоне сокращения производства в 16 из 24 отраслей, включая ключевые: выплавка металлов упала на 1,7%, химическое производство — на 2,4%, переработка нефти — на 4,2%, а изготовление резины, пластика и минеральных продуктов — на 8,6%.

Одной из основных причин замедления экономики является высокая ключевая ставка Центрального банка. В связи с этим на конец третьего квартала 172,2 тысячи компаний были вынуждены нарушить сроки выплат по кредитам, а за последние три года количество заемщиков с просроченными платежами увеличилось в 2,6 раза. Доля просроченных кредитов достигла 3,6%.

Высокая долговая нагрузка приводит к снижению рентабельности бизнеса. По итогам восьми месяцев текущего года сальдированный финансовый результат сократился на 8,3% до 17,6 трлн рублей. Более того, 65,4% от совокупного кредитного портфеля бизнеса составляют кредиты с плавающей процентной ставкой, что делает предприятия уязвимыми к изменениям монетарных условий.

«В результате возникает «замкнутый круг» - снижение финансовой устойчивости ухудшает показатели кредитоспособности компаний-заемщиков, что приводит к пересмотру условий кредитования таких компаний в худшую сторону. Это провоцирует существенный рост рисков волны банкротств – компании становиться все труднее обслуживать возрастающие процентные расходы при одновременном сокращении объемов спроса и выручки», - подчеркивает Павел Смелов.

Высокие процентные ставки вынуждают компании сокращать инвестиции и производство. Кредитование бизнеса снизилось на 7,7% за девять месяцев 2025 года, хотя годом ранее наблюдался рост на 22,3%. Одновременно деньги направляются в депозитные счета и облигации, что подавляет инвестиционную активность.

С началом повышения ключевой ставки темпы роста вложений в основной капитал начали замедляться: в первой половине 2025 года они составили 4,3%, тогда как за тот же период предыдущего года отмечался рост на 10,9%. При сохранении текущих тенденций третий и четвертый кварталы могут продемонстрировать еще более низкие темпы инвестиционного роста.

Кредитный фактор потребительской активности также исчерпал себя – объем выдачи потребительских кредитов за январь-сентябрь снизился на 21,8% в годовом выражении, что также негативно сказалось на потребительской активности. Как следствие, рост оборота розничной торговли в сентябре замедлился до 1,8% по сравнению с 2,8% в августе.

Несмотря на продолжающееся снижение инфляции, которая по итогам октября составила 7,7% (и 7,4% на 10 ноября), а также наличие устойчивых дезинфляционных факторов, интегральный показатель жесткости денежно-кредитных условий в октябре достиг рекорда с начала расчетов Банком России в 2017 году, составив 0,67 пункта.

«Таким образом, учитывая складывающуюся конъюнктуру, ЦСР прогнозирует высокие риски выхода динамики ВВП по итогам IV квартала текущего года на диапазон снижения от -0,2% до 0%. А при сохранении жесткой позиции финансового регулятора, экономическая динамика в начале 2026 года может перейти к устойчивым отрицательным значениям и рецессии. При этом сам Банк России допускает возможность снижения экономики России на 0,5% в IV квартале (как нижняя граница прогнозного диапазона), - считают в ЦСР.

По мнению Института народного хозяйства РАН, экономика России покажет нулевой рост по итогам IV квартала. Основной риск заключается в том, что снижение уровня экономической активности затрагивает все новые отрасли и предприятия. В настоящее время поддержку экономике обеспечивают потребительский спрос и оборонно-промышленный комплекс, связанные с государственными расходами. Однако их влияние уже недостаточно для преодоления накопленных негативных тенденций. В этих условиях задача экономической политики заключается в создании условий для постепенного выхода из стадии охлаждения экономики, где на первом этапе важным фактором станет рост потребительской активности, а затем, по мере стабилизации, — инвестиции в основной капитал.

«Сформировавшиеся риски — замедление роста ВВП, промышленного производства, потребительской активности— пока не подрывают устойчивость экономики, но уже ограничивают её потенциал в среднесрочной перспективе. В случае сокращения объема мер государственной поддержки, при одновременном сохранении жесткой монетарной политики, даже временная их корректировка может привести к продолжительному снижению экономики», - резюмировал Павел Смелов.