ЦСР: ВВП и промышленность замедлились, рынок труда начал перегреваться

Российская экономика в январе 2026 года вернулась к снижению: ВВП сократился на 2,1% в годовом выражении после роста на 1% в декабре 2025 года, следует из бюллетеня «Экономический климат» Центра стратегических разработок (ЦСР). Снижение показателя во многом обусловлено сезонными факторами — более холодная зима сократила строительные работы, а количество рабочих дней оказалось на два дня меньше, чем годом ранее; с учетом календарного эффекта спад ВВП составил 0,8%.​

Промышленное производство также продемонстрировало снижение на 0,8% г/г, причем спад затронул практически все сектора обрабатывающей промышленности — 20 из 24 подотраслей. Худшие результаты показали строительство (–16,0%), производство неметаллической продукции (–13,9%) и деревообработка (–13,5%). В лидерах роста оказались машиностроение (+3,4%), сельское хозяйство (+1,1%) и добыча (+0,5%).

Жесткая денежно-кредитная политика усиливает перегрев рынка труда: при рекордно низкой безработице конкуренция за рабочие места резко возросла. По данным Института Столыпина, количество вакансий сократилось на 28%, а резюме выросли на 37%; в 2026 году на одну вакансию приходится 9,6 резюме против 5,1 годом ранее. Снижение спроса на кадры фиксируется в ИТ, ритейле и административных функциях.

Инфляция в феврале замедлилась до 5,9% после пика в 6% в январе на фоне повышения НДС, но наблюдаемая населением инфляция остается стабильно высокой — 14,5% четвертый месяц подряд. Средневзвешенная ставка по краткосрочным кредитам бизнеса выросла до 18,3%, а кредитный портфель нефинансовых организаций сократился на 1,0% за месяц. В марте индикатор бизнес-климата Банка России впервые с сентября 2022 года ушел в минус (–0,1 п.), что сигнализирует об ухудшении текущих оценок спроса и производства.

Опрос ЦСР выявил ключевые барьеры роста бизнеса: низкий спрос беспокоит 41,7% компаний, высокая стоимость кредитов — 33,3%, рост издержек — 14%. У 75% предприятий отсутствует прибыль для реинвестиций, 16,7% размещают ее на депозитах, лишь 8,3% планируют расширение производства. Это подтверждает переход реального сектора от роста к режиму выживания с сокращением производства и переводом персонала на неполный рабочий день.