Эксперт РСХБ спрогнозировал решение ЦБ РФ о ключевой ставке 23 октября 2026 года

Руководитель Центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Максим Петроневич ожидает, что на ближайшем заседании Банк России сохранит ключевую ставку без изменений.

«На предстоящем заседании Банка России ожидается сохранение ключевой ставки на неизменном уровне в 14%.

Рыночные доходности ОФЗ и свопы на ключевую ставку с момента предыдущего заседания выросли, что делает дополнительное ужесточение со стороны Банка России избыточным.

По итогам 2026 г. рост потребительских цен может составить 7-7,5%. Значительное влияние на рост цен может оказать возможная коррекция тарифов ЖКХ в различных регионах России по итогам инициативы Председателя Госдумы Вячеслава Володина провести анализ причин превышения в ряде регионов верхней планки повышения тарифов на услуги ЖКХ, установленной Правительством РФ. Отсутствие корректировки тарифов до установленного уровня станет дополнительным фактором неопределённости в последующих годах, что может вынудить Банка России занимать более консервативную позицию в отношении выбираемого темпа смягчения денежно-кредитной политики в будущем.

В среднем по 2026 году ключевая ставка составит 14,6%. Решение по ключевой ставке на последнем заседании в декабре будет в существенной степени зависеть от фактической динамики инфляции в ноябре, а именно реакции цен на рост цен на топливо и услуг ЖКХ. Дополнительное влияние окажет и информации о динамике факторов спроса – прежде всего инвестиций по итогам III квартала, динамики заработных плат и расходов населения, кредитования. 

Мы ожидаем пересмотра вниз динамики инвестиций и ВВП. Последний прогноз регулятора предполагал ограниченное сокращение инвестиционной активности в 2026 г. (до -1,5%) и резкий рост в 2027 г. (на 2-4%). Однако оценки МЭР с мая претерпели существенное коррекцию – до -5,3% в текущем году и 0% в 2027 г. Коррекция прогноза инвестиций и Банком России может привести к понижению прогноза по темпам роста ВВП на 2027 г. на 0,5 п.п. до 1,0-2,0%. Впрочем, прогноз по ключевой ставки скорее всего останется неизменным, учитывая проинфляционные риски и тот факт, что прогноз на ускорение роста экономики сохранится», – считает Максим Петроневич.