Набиуллина: сокращение дефицита бюджета даст пространство для снижения ставки
Планируемое сокращение дефицита бюджета в ближайшие три года поможет замедлить инфляцию и создаст больше возможностей для снижения ключевой ставки. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции 23 октября.
По её словам, бюджетная и денежно-кредитная политика действуют как сообщающиеся сосуды. Если через бюджет в экономику поступает больше денег, через кредиты должно поступать меньше. Поэтому ключевую ставку приходится снижать в меньшей степени — иначе инфляция ускорится. Уменьшение притока бюджетных денег, напротив, расширяет возможности для её снижения.
«Потому что и дефицит бюджета, и кредит — это два источника денежной массы», — пояснила Набиуллина.
Она отметила, что ресурсы экономики, прежде всего трудовые, уже полностью задействованы. В этих условиях слишком быстрый рост спроса приведёт к повышению цен, поэтому денежная масса должна расти умеренно.
В базовом сценарии ЦБ учитывает намерение правительства постепенно сокращать бюджетный дефицит и ожидает, что бюджет будет способствовать замедлению инфляции. Дополнительный эффект, по словам Набиуллиной, даст снижение цены отсечения в бюджетном правиле: большая часть нефтегазовой ренты будет накапливаться в Фонде национального благосостояния, а не направляться на текущие расходы.
Глава ЦБ напомнила, что до 2020 года более консервативные параметры бюджетного правила помогали поддерживать низкую инфляцию и уменьшали нагрузку на денежно-кредитную политику.
При этом хронически более высокий бюджетный дефицит повышает нейтральную ставку, отметила Набиуллина. Это уровень, к которому стремится ключевая ставка после возвращения инфляции к низким значениям.
