Набиуллина назвала причины замедления снижения ключевой ставки

Банк России замедлил снижение ключевой ставки из-за ускорения роста цен после подорожания бензина и переноса сроков возвращения к бездефицитному бюджету, заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина, представляя основные направления единой государственной денежно-кредитной политики в Госдуме. Документ определяет, как Банк России намерен обеспечивать устойчивость рубля и ценовую стабильность. ЦБ рассчитывает вернуть инфляцию к 4% в 2027 году и поддерживать её вблизи этого уровня. Базовый прогноз предусматривает постепенное снижение ключевой ставки».

По её словам, ЦБ рассчитывал вернуть инфляцию к 4% уже в этом году. Рост цен замедлялся до мая включительно, несмотря на влияние повышения НДС, тарифов и утилизационного сбора. Это позволяло снижать ключевую ставку: с лета прошлого года она опустилась с 21 до 14%.

Однако летом подорожание бензина ускорило рост цен на широкий круг товаров и услуг. Дополнительным фактором стало решение правительства отложить возвращение к бездефицитному бюджету.

Набиуллина пояснила, что деньги поступают в экономику по двум основным каналам — через кредитование и бюджет. Если бюджетный приток увеличивается, кредитование должно быть более сдержанным, чтобы денежная масса не росла быстрее возможностей экономики производить товары и услуги.

«И учитывая все эти новые обстоятельства, мы действуем осторожнее, мы были вынуждены замедлить снижение ключевой ставки», — сказала глава ЦБ.

Она также предостерегла от резкого снижения ставки при высокой инфляции и высоких инфляционных ожиданиях. По её оценке, краткосрочные кредиты в этом случае могут подешеветь, но цены ускорят рост, а долгосрочные займы сначала подорожают, затем могут исчезнуть.

Эльвира Набиуллина напомнила, что раньше российские предприятия привлекали займы за рубежом — в странах с низкими ставками, которые обеспечивала низкая инфляция. Теперь, когда этот источник финансирования недоступен, доступные кредитные ресурсы, по ее словам, необходимо создавать внутри страны, добиваясь устойчивого замедления роста цен.

«Нам нужно, если хотите, завершить импортозамещение низкой мировой инфляции и умеренных мировых ставок такими же условиями в нашей экономике», — заявила глава ЦБ.