Наталия Орлова, Альфа-Банк: От сырьевого сектора никуда не уйти
Порядка 50% прироста инвестиций пришлось на сектор добычи полезных ископаемых. В сельском хозяйстве – рост всего 1,3% г/г. Падение инвестиций отмечено в обрабатывающей промышленности и строительстве. В торговле они и вовсе обвалились на 9,7% г/г. Все это говорит о том, что слабость инвестиционной составляющей остается структурным ограничением для дальнейшего восстановления экономики, считает аналитик.
Росстат представил обновленные данные по инвестициям в основной капитал за 2017 год ...
Новая оценка оказалась выше первоначальной. Так, рост инвестиций теперь составляет 4,4% г/г, а не 3,6% г/г, как сообщалось в начале февраля.
Пересмотрело ведомство и сезонность восстановления инвестиций в 2017 году. Первоначальная оценка Росстата указывает на сильный всплеск инвестактивности во II квартале – на 6,3% г/г, после чего последовало замедление роста до 3,1% г/г в III квартале и до 2,8% г/г в IV. Однако, обновленные данные указывают на то, что восстановление в IV квартале (6,4% г/г) оказалось даже сильнее, чем во II. Это указывает на ускорение инвестактивности в конце 2017 года и в целом на повышательный тренд в течение года.
… и перераспределил значительную часть инвестиционного роста из ненаблюдаемых секторов в наблюдаемые. В предыдущем обзоре мы указывали, говорит Орлова, на то, что инвестиционный рост в России в основном связан с инвестициями в ненаблюдаемые сектора (25% совокупных инвестиций). В этом сегменте за 9 месяцев 2017 года инвестиции выросли на 13,0% г/г, тогда как в наблюдаемых секторах – только на 1,6% г/г.
Новые цифры Росстата указывают на совершенно иную картину. Рост инвестиций в обоих сегментах в 2017 году был схож: на 5,0% г/г в ненаблюдаемом сегменте и на 4,2% г/г – в наблюдаемом. Это говорит о том, что главным драйвером роста были инвестиционные решения крупных российских компаний, а не рост активности малого и среднего бизнеса на фоне изменений в законодательстве, связанном с торговой деятельностью, как мы считали первоначально, отмечает аналитик.
Росстат представил обновленные данные по инвестициям в основной капитал за 2017 год ...
Новая оценка оказалась выше первоначальной. Так, рост инвестиций теперь составляет 4,4% г/г, а не 3,6% г/г, как сообщалось в начале февраля.
Пересмотрело ведомство и сезонность восстановления инвестиций в 2017 году. Первоначальная оценка Росстата указывает на сильный всплеск инвестактивности во II квартале – на 6,3% г/г, после чего последовало замедление роста до 3,1% г/г в III квартале и до 2,8% г/г в IV. Однако, обновленные данные указывают на то, что восстановление в IV квартале (6,4% г/г) оказалось даже сильнее, чем во II. Это указывает на ускорение инвестактивности в конце 2017 года и в целом на повышательный тренд в течение года.
… и перераспределил значительную часть инвестиционного роста из ненаблюдаемых секторов в наблюдаемые. В предыдущем обзоре мы указывали, говорит Орлова, на то, что инвестиционный рост в России в основном связан с инвестициями в ненаблюдаемые сектора (25% совокупных инвестиций). В этом сегменте за 9 месяцев 2017 года инвестиции выросли на 13,0% г/г, тогда как в наблюдаемых секторах – только на 1,6% г/г.
Новые цифры Росстата указывают на совершенно иную картину. Рост инвестиций в обоих сегментах в 2017 году был схож: на 5,0% г/г в ненаблюдаемом сегменте и на 4,2% г/г – в наблюдаемом. Это говорит о том, что главным драйвером роста были инвестиционные решения крупных российских компаний, а не рост активности малого и среднего бизнеса на фоне изменений в законодательстве, связанном с торговой деятельностью, как мы считали первоначально, отмечает аналитик.
