Экономист Мизиковский: российская экономика не падает, а проходит этап перестройки

Экономика России переходит в фазу управляемого замедления после периода активного роста 2022–2024 годов. Об этом «Бизнес News» сообщил доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой бухгалтерского учета Института экономики ННГУ им. Н.И. Лобачевского Игорь Мизиковский в ответ на запрос редакции.

Ключевым индикатором текущего состояния экономики, эксперт видит, динамику ВВП, позволяющую оценить как текущую ситуацию, так и краткосрочные перспективы.

Согласно оценке главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, рост ВВП по итогам первого полугодия 2026 года составил около 0,5%. При этом, как отмечает эксперт, устойчивость сохраняют ключевые отрасли и система государственных финансов, что подтверждает сбалансированность текущего экономического курса.

Минэкономразвития в базовом сценарии прогнозирует рост экономики по итогам года на уровне 0,4%. Оценки частных аналитиков варьируются: от 0,3–0,8% (группа «Финам») до 1,3% (Газпромбанк), ВТБ ожидает 0–0,5%, Альфа-Банк — около 0,7%. Международный валютный фонд в июльском обзоре сохранил прогноз роста ВВП России на уровне 1,1% в 2026–2027 годах.

«Прогнозы в целом выглядят умеренно позитивно, однако сохраняются риски замедления. Среди них — эскалация торговых конфликтов и усиление протекционизма, замедление мировой экономики, прежде всего Китая, а также возможное снижение цен на углеводороды», — отметил Мизиковский.

Он добавил, что Минэкономразвития также указывает на риск несвоевременного смягчения денежно-кредитных условий, что может ограничить инвестиционную активность и рост производства. Ситуацию дополнительно осложняют структурные ограничения на рынке труда, включая дефицит кадров и необходимость повышения производительности. 

Отдельное внимание эксперт уделяет инфляции как фактору, напрямую влияющему на реальные доходы населения. Банк России ожидает инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5,5%, Минэкономразвития — около 5,2%. Оценки банков и инвестиционных компаний находятся в диапазоне 5–6,7% с учетом внешних рисков.

«Основные инфляционные риски связаны с ростом мировых цен на энергоресурсы, в том числе на фоне геополитической напряженности, а также с высокими инфляционными ожиданиями, повышением импортных пошлин и внешнеэкономической волатильностью», — пояснил он.

При этом рынок труда остается устойчивым. По оценкам Минэкономразвития, безработица в 2026 году составит около 2,4%, аналитики Банка России ожидают показатель в диапазоне 2,3–2,5%. Аналогичные оценки дает Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Это свидетельствует о напряженном, но стабильном рынке труда.

В отраслевом разрезе сохраняется рост в обрабатывающей промышленности и энергетике. С начала 2026 года выпуск в обрабатывающих отраслях увеличился на 0,7%, в сфере электроэнергии, газа и пара — на 1,9%.

Наиболее высокие темпы роста в первом полугодии зафиксированы в производстве прочих транспортных средств и оборудования (+32,6%), лекарственных средств (+13,9%), готовых металлических изделий (+8,8%), компьютерной и электронной продукции (+4,3%), а также прочих готовых изделий (+2,7%). Положительная динамика отмечается в добыче металлических руд, производстве автотранспорта, резиновых и пластмассовых изделий, продуктов питания, мебели, текстиля и кожевенной продукции. Продолжает расти внутренний туризм.

В то же время замедление наблюдается в ряде отраслей, включая производство бумаги, нефтепродуктов, одежды и обработку древесины; незначительно сократилась добыча полезных ископаемых.

«Наиболее устойчивыми сегодня являются высокотехнологичные и импортозамещающие производства, инфраструктурные отрасли и сегменты с устойчивым потребительским спросом. Более уязвимы — экспортно ориентированные, сырьевые и капиталоемкие отрасли, чувствительные к процентной ставке», — отметил Мизиковский.

По его словам, ключевые ограничения для бизнеса часто связаны не только с внешней средой, но и с внутренними управленческими факторами — недостатком компетенций и готовности к принятию решений. Дополнительным риском остается информационный шум, способный искажать восприятие экономической ситуации.

«Нет сомнений, что перечисленные факторы влияют на эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Однако ни у одного здравомыслящего специалиста не вызывает сомнений, что это влияние некритично, если на предприятии перманентно реализуются сбалансированные, экономически выверенные инвестиционная политика и стратегия устойчивого развития, гибко встроенные в систему эффективного менеджмента. Показателен опыт системообразующих предприятий реального сектора — Горьковского автозавода, „Красного Сормова“, „Гидромаша“ и многих других: в непростые 90-е годы, когда не хватало не только финансовых и технологических ресурсов, но и эффективных правовых инструментов, коллективы и руководство этих предприятий не поддались панике. Не имея рыночного опыта, они уверенно двигались вперед, демонстрируя подлинную управленческую и гражданскую стойкость. По масштабу и глубине системных вызовов тот переходный период несопоставим с текущей экономической ситуацией», — заявил он.

Экономист подчеркивает, что текущие процессы носят адаптационный характер.

«Экономика в 2026 году не “падает”, а перестраивается: одни отрасли ускоряются, другие временно замедляются, перенастраивая цепочки и ценовые параметры. Это нормальная рабочая динамика — плановая адаптация к новым условиям устойчивого развития», — заключил он.

Напомним, что Игорь Мизиковский ожидает сохранения ключевой ставки на уровне 14,25% на заседании Центробанка 24 июля и считает это решение экономически обоснованным.