Эльвира Набиуллина: ослабление рубля на 1% прибавляет к инфляции до 0,1 п.п.

По ее словам, влияние изменения курса на инфляцию зависит не только и не столько от масштаба движения рубля за определенный период, сколько от того, насколько текущий курс отклоняется от ожиданий предприятий. Компании строят планы, закладывая в них определенный курс.

Набиуллина отметила, что текущее значение курса близко к ожиданиям предприятий. Согласно опросам и мониторингу Банка России, с начала года ожидания компаний по курсу не выросли, хотя в течение года колебались и сейчас находятся примерно на уровне начала года.

«Масштаб переноса вот этого изменения курса в цены, он всегда более умеренный, чем можно было бы ожидать от автоматического переноса фактического изменения курса от одной крайней точки, например, до другой», — сказала глава ЦБ.

Конечный эффект зависит не только от ожиданий по курсу, но и от наличия товарных запасов по импорту, ситуации с внутренним спросом и других параметров. По словам Набиуллиной, влияние курса на инфляцию и раньше было умеренным, а в последние годы перенос динамики курса в инфляцию замедлился.

«Систематическое ослабление курса, когда низкая инфляция, такого практически не бывает. Это, по сути дела, несовместимо», — заключила она.